小反刍兽疫（PPR）被国际动物卫生组织（OIE）列为有必要陈述的动物疫病， 我国将其列为一类动物疫病，是国家中长期动物疫病防治中优先防控的外来 疫病之一。咱们经过此篇陈述论述小反刍兽疫的损害以及国内疫苗商场竞争 格式等方面。 支撑评级的关键 小反刍兽疫疫苗为我国五大政府投标苗之一。小反刍兽疫是一类动 物疫病，首要感染山羊、绵羊，是一种烈性流行症。规范型逝世率 35﹪，多产生流产，乳羊逝世率达 90﹪；急性型在感染 1-2 天内急性 逝世。农业部 2015 年拟定《全国小反刍兽疫消除方案》，加大免疫 力度，力求 2020 年到达全国非免疫无疫区规范。 仅有两家指定出产商，商场竞争小。目前我国小反刍兽疫疫苗指定 出产企业仅有天康生物002100股吧)和西藏生物药品制造厂两家，且后者出产的 疫苗仅供西藏区域运用，天康生物所出产的疫苗供其他区域运用。 小反刍兽疫疫苗首要走政府投标途径，销路安稳。 评级面对的首要危险 小反刍兽疫疫苗商场扩张速度不达预期。 要点引荐 天康生物：雄霸西北，全产业链运营。公司已构成动物疫苗、饲料 及饲用植物蛋白、种猪繁育、生猪饲养、屠宰加工及肉制品出售的 全产业链架构。公司是农业部在新疆仅有的兽用生物制品定点出产 企业。小反刍兽疫疫苗是五大投标苗之一，目前我国农业部指定小 反刍兽疫疫苗出产厂商仅有天康生物和西藏兽医生物药品制造厂两 家。一起公司是全国七家口蹄疫疫苗定点出产企业之一，也是农业 部指定的猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗的定点出产企业，现公司已进入 全国兽用生物制品企业十强。在商场苗方面，公司很早就开端布局， 在产品储藏上和品种上均不输职业中其他公司。饲料和疫苗-饲养- 加工全产业链的赢利提高将引领公司走向新的开展路途。咱们估计 公司 2016-2018 年的净赢利分别为 4.02、4.53、5.13 亿元，对应的每股 收益为 0.41、0.48、0.54 元。保持买入评级。