鞍钢股份(00347)截止7月14日，SMM计算的螺纹全国均价报5128.6元/吨，较月初4849元/吨涨近6%。7月5日获贝莱德增持564.8万股。

　　三生制药(01530)蔓迪出售迅猛添加。07月08日获摩根大通在场內以每股平均价8.2014港元增持158.47万股，涉资约1299.70万港元。

　　量价齐升助推公司2021年一季度成绩同比大幅添加。从价格来看，2021Q1，铜、黄金和白银均价别离为6.26万元/吨、378元/克和5.4元/克，别离同比添加38.1%、6.0%、32.6%。从量来看：2020年头受疫情影响，2020Q1销量或同比下降，跟着疫情逐步得到操控，2021Q1，公司首要金属产品销量或同比添加。

　　除硫酸外，2021年公司首要产品方案产值均同比添加。2021年公司方案出产铜精矿含铜20.89万吨、出产阴极铜173万吨、黄金96吨、白银1279吨、硫酸482万吨、铜加工材173万吨，别离同比改变+0.1%、+5.3%、+22.2%、+13.5%、-5.9%、+17.6%。别的，跟着项目发展，产值将得到进一步提高。2021年公司将完结江铜国兴18万吨/年阴极铜锻炼、武铜三期1万吨/日扩建工程等项目，并完成银山井下8000吨/日、江铜宏源10万吨/年阴极铜、铜箔公司1.5万吨/年锂电铜箔、万铜环保等项目的达产;2021Q2公司将完成墨西哥渣选矿项目全面开工建造以及保证5月份哈钨项目主体工程开工建造。

　　2021年3月，财新我国制作业、美国Markit制作业和欧洲区制作业PMI别离为50.6、59.1和62.5，均处在荣枯线万亿的基建方案，有望拉动关于铜的需求。保持“审慎增持”评级。

　　危险提示：产品价格大幅跌落，项目发展不达预期，下流需求不达预期等。(兴业证券(601377,股吧)/邱祖学)。

　　鞍钢股份(00347)：本年一季度，集团收入￥318 亿，同比大增 56.7%， 主因钢价飙升，销量也添加。铁矿石，炼焦煤飞涨带动下， 毛本钱￥281 亿，同比增 53.2%，起伏不及收入，因铁 矿石本钱大增，ERP 系统升级，操控质料物流得力。毛利同比飙升 89.0%，至￥3,733 百万。出售、行政、研制 试产开支添加，减债后利息支出削减，中心经盈余￥20 亿，同比飙升 321%。利得税也急增 825%，至￥5 亿。 库存减值削减，陈述股东盈余￥1,529 百万，同比飙升 425%，已挨近二零年全年盈余。

　　集团具有鞍山、营口、向阳三大出产基地，和大连、上海、天津、广州、沈阳、武汉、 合肥、郑州等地加工配送，或出售服务组织，并依托母公 司“鞍钢集团”海外出售组织展开海外商场。集团也向母 公司出售废钢，部分钢材。

　　集团冷轧 家电用钢，铁路造车用钢，销量列国内首位;也有轿车、 核电、石油石化、家电、集装箱钢、电工钢等等高技术品 牌产品。研制船板、铁路钢轨、钢轨出产技术。也有深海高压油气运送用高强厚壁管线钢等系列产品。并具有我国首个海洋配备用金属材料，及其使用国家重点实验室。

　　集团钢材产种类类、标准较完全，有必定差异化优势，品 牌有知名度，产品内销和出口数十个国家、使用鄙人流行 业：造船和海洋工程钢、轿车板、家电板、集装箱板、重轨等产品;铁路钢、集装箱钢板、造船板取得「我国名牌 产品」称谓;热轧酸洗钢带、冷轧热镀铝锌板、桥梁结构钢等 16 类产品取得「金杯奖」;钢帘线 类产品 被评委「辽宁省名牌」。经过船板九国船级社认证及扩证、 日本 JIS 中厚板、热轧及冷轧认证、德国HPQ 桥梁钢认 证，热轧耐蚀 CRCC 初次认证;压力容器钢荣标委认证 等 60 余项产品认证;各大车企轿车钢、线材钢帘线钢等 用户认证。产品使用于港珠澳大桥、「蓝鲸 1 号」钻井平 台、「华龙一号」核电项目等国家重点工程。

　　鞍钢现价 4.85 港元，按预期二一年盈余，预期 ROE 或 大幅上升至 8.7%正常水平，预期 P/B 仅 0.66 倍。P/B 估值规模大幅上调，商场点评显着改观。我国新房子求过于供，竣工量根本未能满意新房子需求，新房子库存仍太低，地产、工业制作、交通基建出资添加，世界 经济康复添加，我国及海外钢材需求大幅上升，但我国特别是海外钢材产能出资缺乏，产能负载率飙升，对我国钢材出口愈加依托。日本钢材库存也太低。种种根本要素有利现在钢价。美元如再度价值降低，钢价或远更高。唯澳洲、 巴西铁矿探明储量日益耗费，挖掘本钱开支大减，无法弥 补储量，两国铁矿产值添加非常缓慢，我国甚至海外铁矿 库存寿数仍然太低，废钢价格太贵，难以代替铁矿。故钢材-铁矿差价至为要害。

　　再次给予鞍钢股份“买 入”评级。二一年公正价值或能上调至挨近账面值。危险要素为钢材-铁矿差价缩短。(财通世界/陈志尚)。

　　三生制药(01530): 生物制药事务稳健，蔓迪出售迅猛添加。三生制药是老牌的生物制药企业，在基因重组药物、抗体等生物制品 的研制、出产和出售上有深沉的堆集，中心种类特比澳、益赛普、促红素等的出售稳健添加，盈余能力强。 OTC外用生发药物蔓迪(米诺地尔酊)出售迅猛添加，市占率处于肯定抢先的方位，成为公司重要的成绩增量。

　　米诺地尔空间宽广，蔓迪龙头方位安定。我国雄脱患者人数过亿，米诺地尔是仅有获批上市的外用生发药物， 经过长时间的临床验证，安全有用，且在研同类药物少，咱们估计米诺地尔在我国的商场空间超越百亿。蔓迪在 我国米诺地尔商场的出售占比保持在70%以上，出售额5年CAGR为72%，添加势头迅猛。蔓迪在院内途径深耕 多年，遭到很多专家的认可;并且蔓迪消费品特点强，公司加大营销投入，组成互联网团队，发力线上途径， 助推出售爆发式添加。咱们估计蔓迪将会保持米诺地尔商场的龙头方位，敏捷成为超越10亿的大单品。

　　生物制药中心种类保持稳健添加。公司的中心种类特比澳经过医保商洽小幅降价，有望以价换量，进一步提高 浸透率，完成稳健添加。促红素价格企稳，出售平稳。益赛普自主降价后出售量大幅添加，公司发力底层途径 的推行，浸透率有望大幅提高。赛普汀进入医保后可奉献新的收入增量。

　　研制管线布局广泛，肿瘤、自免双核驱动。公司研制管线以抗体类生物药为主，以肿瘤和自免范畴为中心，肾 科、皮肤科作为有机弥补。充分发挥管线中的分子与现有产品的协同性，进一步提高竞争力。